“سيتي غروب”: احذروا من ارتفاع الدولار

نصائح “سيتي غروب” للمستثمرين في الأسواق الناشئة

في ظل التقلبات المستمرة في الأسواق المالية، قدمت “سيتي غروب” نصيحة مثيرة للاهتمام للمستثمرين في الأسواق الناشئة، حيث دعتهم إلى التحوط ضد احتمال انتعاش الدولار الأميركي. هذا الموقف يتعارض مع توقعات العديد من المؤسسات المالية الكبرى في “وول ستريت”، التي تتوقع مزيداً من الضعف في أداء العملة الأميركية.

العوامل المؤثرة على الدولار

رغم الأداء اللافت لأصول الدول النامية منذ بداية العام، يرى استراتيجيو “سيتي”، ومن بينهم لويس كوستا، أن العوامل التي أدت إلى ضعف الدولار بدأت تتغير اعتباراً من منتصف عام 2025. يشير كوستا إلى أن التركيز قد يتحول نحو طفرة الذكاء الاصطناعي، مع عدم ظهور مؤشرات قوية على انهيار التجارة العالمية، مما قد يعيد تشكيل ديناميكيات الدولار.

توقعات الدولار ضد التيار

تتباين نظرة “سيتي غروب” مع توقعات مؤسسات مثل “مورغان ستانلي” و”بنك أوف أميركا” و”غولدمان ساكس”، التي تتوقع ضعفاً إضافياً للدولار. تشير هذه المؤسسات إلى أن تخفيضات الفائدة المتوقعة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تضغط على العملة الأميركية في عام 2026، مما يعزز جاذبية الأسواق الناشئة كفئة أصول.

الأسواق الناشئة كفرصة استثمارية

رغم التحديات المحتملة، يرى “سيتي” أن بعض الأسواق الناشئة لا تزال تتمتع بهوامش حماية كافية ضد قوة الدولار. من خلال صفقات “تجارة الفائدة”، يمكن للمستثمرين الاقتراض بعملات منخفضة العائد للاستثمار في عملات تقدم عوائد أعلى.

استراتيجيات الاستثمار المقترحة

يوصي “سيتي” ببناء مراكز شراء طويلة الأجل في الليرة التركية، والريال البرازيلي، والبيزو المكسيكي، للاستفادة من الفارق في أسعار الفائدة. يُموَّل ذلك من خلال مراكز بيع في الدولار الكندي، والفرنك السويسري، والبات التايلندي. ومع ذلك، يتوقع “سيتي غروب” أن تظل العائدات الإجمالية لسندات الأسواق الناشئة في حدود 5% خلال العام المقبل.

التوقعات الاقتصادية الأميركية

يتوقع “سيتي” أن الاقتصاد الأميركي يستعد لتحقيق تعافٍ في عام 2026، يقوده استهلاك الأسر، ما لم يتراجع الزخم العالمي المرتبط بالذكاء الاصطناعي. كما يشير إلى أن الانتخابات المرتقبة في عدد من دول أميركا اللاتينية والمجر، إضافة إلى الجهود الرامية للتوصل إلى وقف إطلاق النار في أوكرانيا، ستكون من بين الموضوعات الاستثمارية الرئيسية في الأسواق الناشئة خلال العام المقبل.

التحديات المستقبلية

على الرغم من العلاوة التي توفرها صفقات تجارة الفائدة، يُستبعد أن يتمكن الاقتصاد الكلي العالمي من تكرار الأداء القوي لعملات الأسواق الناشئة الذي سُجّل في النصف الأول من عام 2025. هذه التحديات تجعل من الضروري للمستثمرين أن يكونوا على دراية بالتغيرات المحتملة في الأسواق العالمية.